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| 螺旋鋼管行業(yè)的下游需求情況并沒有太大改善 |
| 日期：3-28 |
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3月份以來，尤其是在統(tǒng)計局公布了7月宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)之后，之前螺旋鋼管市場普遍認為的宏觀經(jīng)濟嚴重不佳的情況似乎在變，這也使市場開始改變對螺旋鋼管價格下跌的預期。在這種較差預期得到修正的帶動之下，近螺旋鋼管價格強勢回升，并一舉突破了前期重要壓力位，整體上步入了較強的區(qū)間。螺旋鋼管本輪上漲是否可以持續(xù)、上方空間又有多大仍舊是市場所關(guān)心的話題。
首先，從螺旋鋼管供給端來看，盡管時間已經(jīng)進入了螺旋鋼管消費淡季，但由于近期螺旋鋼管價格表現(xiàn)相對較好，使得鋼廠利潤水平有一定程度的緩解，在這種情況下，鋼廠停產(chǎn)檢修的意愿并不是非常強烈，終導致粗鋼日均產(chǎn)量峰值在每年的4-5月份出現(xiàn)的規(guī)律開始打破。從目前市場情況來看，較高的產(chǎn)量或?qū)⒊蔀槲磥硪欢螘r間市場的常態(tài)。
其次，從螺旋鋼管需求端來看，1-7月份我國房屋新開工面積累計同比增長3.4%，較上半年有了較大程度的回升。與此同時，新一屆政府對待房地產(chǎn)市場調(diào)控的思維正在逐步轉(zhuǎn)變，即從之前的控制需求轉(zhuǎn)向增加供給。當然，在整體宏觀調(diào)結(jié)構(gòu)的大背景下，供給增加的力度也將趨于平緩，與此對應的房地產(chǎn)增量也很難再出現(xiàn)之前10%以上的高增長。除此之外，鐵路總公司開始追加今年鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)模至6600億元，且民間資本進入鐵路投資領(lǐng)域也有望開閘。不過，對于需求端看似較好的數(shù)據(jù)我們需要從另一個角度去驗證，這也從實際上說明了，螺旋鋼管行業(yè)的下游需求情況并沒有太大改善，市場中表現(xiàn)出來的鋼價上漲，更多的是對年初較差預期的修正，其持續(xù)性仍舊值得懷疑。
后，從原材料價格來看，此輪螺旋鋼管產(chǎn)業(yè)鏈各品種中鐵礦石價格先開始反彈，并且走勢較強，其價格一度沖高至140美元/噸之上，也創(chuàng)了半年來新高。此輪礦價的強勢上漲，一方面是由于上文所描述的市場預期的好轉(zhuǎn)，另一主要因素是鋼廠補庫行為拉動了對鐵礦石的需求，鋼廠鐵礦石庫存天數(shù)從6月份低的24天迅速攀升至近期的27-23天。按照當前產(chǎn)量來計算，鋼廠增加的3-4天的鐵礦石庫存量折合成鐵礦石數(shù)量大約在1370萬噸左右，即新增鐵礦石庫存需求近1400萬噸，這也進一步印證了7月份我國鐵礦石進口創(chuàng)7300萬噸的單月歷史高水平，而港口鐵礦石庫存仍舊保持整體平穩(wěn)的原因。因此，此輪礦價的強勢反彈，有預期修正的原因，而更主要的因素是鋼廠補庫導致需求增加的結(jié)果。而當鋼廠這一輪補庫結(jié)束后，礦價近期也表現(xiàn)出了繼續(xù)上漲乏力的現(xiàn)象。
按照上文的邏輯推理，未來一段時間中，即使螺旋鋼管需求端有一定程度的改善，但經(jīng)歷了近一個月的預期修正之后，市場將重回平靜。并且鑒于我國產(chǎn)能的嚴重過剩，產(chǎn)量供給向上的彈性遠遠大于終端需求向上的彈性，在這種情況下，較大的產(chǎn)量仍將成為未來制約螺旋鋼管價格的主要因素。除此之外，宏觀經(jīng)濟風險仍舊存在，在整個實體經(jīng)濟下行周期的過程中，市場對整體宏觀向好不能有太高的奢望。
因此，下行周期過程中的宏觀經(jīng)濟，疊加鋼鐵行業(yè)的供給過剩，未來半年中螺旋鋼管價格仍舊有可能保持寬幅震蕩走勢。 |
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